Crise de liquidité ou de solvabilité ?
Une mécanique implacable est en marche depuis le mois d’août 2007 : une grande glissade des marchés financiers et une « consolidation » d’un système bancaire largement fragilisé. Comme dans la tragédie grecque, nous nous rapprochons d’une issue connue, nous assistons aux efforts héroïques des protagonistes pour en retarder l’échéance et en accepter ses conséquences. Les marchés ont tout d’abord considéré comme une intervention divine en début de semaine dernière l’action de la Réserve fédérale injectant des milliards de liquidité dans les rouages de la finance américaine et en acceptant de prendre comme garantie des prêts accordés des actifs plus que douteux. Ce nouveau seuil dans l’intensité de l’action gouvernementale devait permettre aux acteurs principaux de la tragédie de gagner du temps mais c’était sans compter sur une mise en relation par le marché de cette intervention et des dangers qu’elle venait confirmer ! Au lieu de détendre le rythme, l’action de la Réserve fédérale a co...