AI and Geoeconomics

Texte fondamental : Edmond Malinvaud. Voies de la recherche macroéconomique , Odile Jacob, 1991,  ISBN 2738101135   [Fin du Chapitre 10 - La validation des hypothèses]  Les hypothèses, les lois et les théories économiques, se formulent souvent en termes de causalité ; elles peuvent même comporter la spécification d’un mécanisme censé garantir la nécessité des relations de cause à effet. Elles permettent alors l’énoncé immédiat de propositions prescriptives : si l’on veut obtenir tel résultat, il convient d’intervenir de telle façon sur telle grandeur jouant le rôle de cause. Cet aspect causal doit-il être soumis à validation ? Comment peut-il l’être ? […] L’usage de l’idée de causalité dans les sciences, surtout en physique, a été fort débattu et même, à une certaine époque, regardé avec tant de suspicion que certains en ont quasiment interdit l’usage. Mais c’est une idée difficile à éliminer, surtout pour ceux qui appliquent les résultats scient...

D'après Robert J. Gordon, The Time-Varying NAIRU and its Implications for Economic Policy,  The Journal of Economic Perspectives , Vol. 11, No. 1. (Winter, 1997), pp. 11-32. La relation entre l'inflation et le taux de chômage est au coeur de toute politique économique. Un demi-siècle dernier nous, Paul Samuelson et Robert Solow (1960), en écho à une publication de Phillips (1958), ont désigné par "Courbe de Phillips" cette relation. Quelques années plus tard, Milton Friedman (1968) introduit de son côté le terme de "taux de chômage naturel" qui par la suite cédera sa place au NAIRU (Non Accelerating Inflation Rate of Unemployement/Taux de chômage n'accélérant pas l’inflation). Si un unique taux de chômage d'équilibre NAIRU existe, alors en ce point, la courbe de Phillips est verticale (il s'agit du seuil minimal en dessous duquel l'inflation grimpe en flèche). Ainsi pour conduire l'inflation à des valeurs proches de zéro, la FED doit ac...

D'après Paul Krugman, Mysteries of Deflation , New York Times Blog, 26 juillet 2010. Voici l'énigme: depuis que Friedman et Phelps ont posé l'hypothèse de l'existence d'un taux de chômage naturel dans les années 60, la macroéconomie appliquée s'est appuyée sur une forme de Courbe de Phillips augmentée des anticipations d'inflation du type: Inflation réelle = A + B * (Ecart de Production) + Inflation attendue, où l'écart de production est la différence entre la production réelle [mesurée par le PIB] et la production potentielle [correspondant au PIB pouvant être soutenu durablement], et A et B sont des paramètres estimés. Il est à noter que l'écart de production est lui-même fortement corrélé [négativement] au taux de chômage. Les anticipations d'inflation sont quant à elles supposées déterminées par les niveaux d'inflation vécus récemment. Le modèle prédit ainsi une inflation réelle décroissante lorsque l'économie est déprimé...

Le comité de la Réserve fédérale américaine (FOMC) se réunit mardi et mercredi cette semaine. La Fed devrait, tout en baissant une dernière fois son taux directeur, annoncer la fin du cycle baissier entamé en septembre dernier ! Son président Ben Bernanke traite en effet une urgence après l’autre : la première depuis le mois d’août était celle de la crise des subprimes et les risques d’effondrement du système financier américain. En baissant les taux d’intérêts progressivement de 5,25% à 2,25% de septembre 2007 à mars 2008 et en apportant un soutien fort aux banques américaines, l’administration américaine semble avoir enrayée la crise financière. Les mauvaises nouvelles tombent et continueront de tomber pendant quelques mois mais ne surprennent plus les marchés. L’économie réelle est sérieusement touchée mais les confirmations factuelles du ralentissement économique dépassent de moins en moins souvent les anticipations des opérateurs… Le président Ben Bernanke va donc pouvoir se conce...

Etats-Unis Les inquiétudes des analystes du secteur de la grande distribution exprimées dès le début de la semaine de Thanksgiving à la mi-novembre se trouvent confirmées : les ventes de fin d’année sont bien en dessous des prévisions les plus pessimistes. Un tel ralentissement n’avait plus été observé depuis 2002. « Les chiffres sont mauvais car les consommateurs s’attendent à vivre des moments douloureux », déclarait Ken Perkins jeudi 10 janvier sur CNN Money. Europe La montée du prix du pétrole a des répercussions sur le coût de l’essence et le fuel de chauffage. La hausse des produits agricoles se répercutent à son tour sur les prix des produits de consommation courante (pain, légumes ou fruits) . Selon Eurostat, l’organisme statistique de l’UE, sur 12 mois, l’inflation dans la zone euro est en moyenne de 3,1% par rapport à novembre 2006. La France se situe à 2,6% mais l’Allemagne avec 3,3%, le Luxembourg (4%) et l’Espagne (4,1%) sont au-dessus de cette moyenne. Cette inflation éro...

Le prix du baril de pétrole sur le New York Mercantile Exchange ( NYMEX ) a atteint pour la première fois le prix record de 100$ mercredi dernier. Parmi les causes invoquées un regain de violence au Nigéria : au moins 12 personnes ont été tuées pendant les festivités du Nouvel An lors de l'attaque de deux commissariats et d'un hôtel par des hommes armés à Port Harcourt, la "capitale" pétrolière du Nigéria, dans le sud du pays. Des frustrations et des morts bien réelles L'industrie pétrolière requiert énormément de capitaux mais suscite peu d'embauche. Shell, par exemple, emploie 3 700 permanents et, indirectement, 6 000 sous-traitants. Pour une entreprise à l'origine de 97% des rentrées en devises dans le pays, c'est très peu. Les frustrations s'avèrent d'autant plus grandes que, sur le plan foncier, le Land Use Act de 1978 a dépossédé les communautés locales de leurs prérogatives, réduites à un droit d'usage. Enfin l’état ne tient pas ses...

Mardi 11 décembre, la Réserve fédérale américaine, n’a accordé aux opérateurs financiers une baisse de son taux directeur que de 25 points de base alors que la majorité espérée encore un geste plus fort. Exprimant violemment leur frustration, les marchés d’actions ont perdu plus de 2% en quelques heures. Pour tenter d’apaiser le manque de liquidité sur les marchés depuis la crise financière apparue cet été, une coalition de cinq banques centrales, la Réserve fédérale (Fed), la Banque centrale européenne (BCE), la Banque d'Angleterre, celle du Canada et de la Banque nationale suisse ont annoncé un nouveau système d'attribution de liquidités par enchères. Mais cette formule de transition, représentant environ 80 milliards de dollars au total, est jugée insuffisante par les institutions financières : le taux Euribor à trois mois se situait à 4,948% jeudi contre 4,953% mercredi. En temps normal, il devrait osciller autour de 4,2 à 4,25%. De nouvelles larmes ont été par ailleurs ver...

Inquiétude sur le marché du travail aux Etats-Unis « Le marché du travail vient s’ajouter à la liste des raisons qui inquiètent le consommateur américain » déclarait ce week-end Nigel Gault, économiste en chef de l’institut d’analyse économique Global Insight ; « si l’emploi faiblit, il en sera de même pour la consommation ». Selon l’institut il est donc fortement probable que la Réserve fédérale américaine baisse à nouveau son taux directeur d’un quart de point. Son but : éviter le resserrement du crédit sur les PME américaines qui génèrent 80% des créations d’emploi aux Etats-Unis ! L’emploi au cœur de la mission de la banque centrale américaine Sur le site internet de la Fed [1], on peut lire que l’objectif premier de la banque centrale est : « conduire la politique monétaire de la nation en agissant sur la monnaie et les conditions de crédit dans l’économie afin de favoriser un emploi maximum, des prix stables et des taux d’intérêts long-terme modérés ». En se focalisant sur l’empl...