AI and Geoeconomics

A partir de l'article de Karim Abdel-Motaal (portfolio manager chez GLG Partners) dans le Financial Times du Mardi 16 Novembre 2010. Un observateur non averti peut être tenté de penser que la question des déséquilibres entre monnaies constitue aujourd'hui l'enjeu premier de la crise financière internationale et que la correction de ces déséquilibres est l'étape première pour sauver l'économie mondiale. Cela serait une erreur. Les défis verbaux entre chinois et américains sur la réévaluation de la monnaie chinoise (Yuan ou Renminbi) sont de bon ton par les temps qui courent mais n'assistons nous pas en réalité à une agitation politique visant pour chaque dirigeant à faire bonne figure devant son peuple? Les excédents des balances commerciale et courante chinoises ne sont que le reflet du déséquilibre entre l'épargne et l'investissement en Chine.  Le taux d'épargne en Chine atteint en effet le niveau record de 50% du PIB. Tout tentative de résol...

Une relation fondamentale de l'économie internationale est donnée par: S - I = NX, où S est la quantité d'épargne du pays considéré, I représente l'investissement et NX les exportations nettes du pays. Ainsi selon cette relation classique, l'excès d'épargne se traduit par un excédent commercial. En réalité cet excédent de la balance commerciale ne peut pas durer indéfiniment : il est rapidement compensé par un ajustement des prix relatifs entre les biens et services produits dans le pays et ceux de nos partenaires commerciaux. Cet ajustement des prix relatifs peut être traduit par un ajustement du taux de change réel. Aussi, en première approximation, l'excédent commercial peut s'écrire comme une fonction du taux de change réel dont il devient alors essentiel de saisir la dynamique. Pour faire simple, les investisseurs étrangers vont rapidement comprendre que le pays ne peut pas indéfiniment  conserver un excédent commercial et qu'il existe un t...