De nouvelles digues cèdent aux assauts de la crise financière

Le Prince déchu de Citigroup
La vague d’appauvrissement de centaines de milliers de petits propriétaires américains n’a pas fini de se propager. Si la détresse des familles concernées intéressent peu pour l’instant les grands medias américains, ses signes les plus visibles en sont les nombreuses « dépréciations d’actifs » annoncées et les départs très médiatisés des patrons de banques américaines : après le PDG de Merrill Lynch, c’est au tour de Charles Prince, patron de la plus grande banque du monde Citigroup de quitter ses fonctions.

Un conseil d'administration de Citigroup s’est en effet tenu dimanche en urgence pour décider, sous la pression du gendarme de la bourse américaine (la Securities Exchange Commission) du niveau de transparence à adopter sur ces « dépréciations d’actifs » dont une partie, au-delà des 6,5 milliards de dollars déclarés, serait actuellement comptabilisée dans des fonds dédiés « hors bilan ». Le conseil d’administration devait également se prononcer sur l'avenir de son dirigeant. Mais le Prince, 57 ans, a préféré agir avant que le conseil d'administration ne décide de son sort, et présenter lui-même sa démission.

Endiguer la propagation des crises ?

Le système financier international pourrait actuellement être comparé « aux marais de Hollande, cultivés par un travail opiniâtre, assiégés par la mer qui menace à chaque instant de les engloutir, et sans cesse opposant leurs digues à cet élément destructeur ». Ce constat réalisé par D’Alembert dans ses correspondances de l’Académie Française peu après les années 1750 avait marqué le point de départ de grands travaux en France sur la construction des digues permettant de faire face à des risques climatiques.

Quelles sont les digues aujourd’hui de la finance moderne ? Veut-on se protéger contre la vague décennale, trentenale, ou centennale ? Jusqu'à quel point l’ingénierie financière tient-elle l’analogie de la mécanique des structures ?

Appréhender les risques au-delà de principes de précaution

Les innovations financières telles que l’ingénierie des prêts hypothécaires et leur redistribution sur les marchés financiers internationaux ont permis à des ménages américains d’accéder à la propriété. En plaçant une partie de ses économies dans des Sicav Monétaires dynamiques, des trésoriers d’entreprises Lyonnaises ont facilité l’accès à la propriété à des américains qui n’avaient pas accès au système bancaire traditionnel. Organiser la rencontre d’un besoin de financement d’un côté et d’un surplus d’épargne de l’autre par des moyens créatifs peut faire l’objet de pactes gagnant-gagnant entre « preneurs de risques » et « investisseurs» à partir du moment où la transparence et les gardes fous sont suffisants. 

Comme le soulignait le philosophe Paul Ricœur, « entre la fuite devant la responsabilité des conséquences et l’inflation d’une responsabilité infinie, il faut trouver la juste mesure ». Cette justesse replace le citoyen et le pouvoir politique au cœur du débat.